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券業(yè)人事變陣記

2024-03-22 09:35 來(lái)源: 上海證券報????? ? 作者: 0

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2023年末以來(lái),從董監高、研究所所長(cháng)到資管公司“一二把手”,不少券商對人事進(jìn)行了調整。這一輪人員變更的特點(diǎn)是什么?背后有何成因?又體現了哪些行業(yè)趨勢?

研究所

人員快速流動(dòng)

投研生態(tài)“劇變”

一段時(shí)間以來(lái),海通證券、國泰君安、德邦證券、華福證券等券商研究所所長(cháng)紛紛發(fā)生變動(dòng)。隨之而來(lái)的,是團隊成員集體流動(dòng)、“組團”跳槽。

人才流動(dòng)的背后是行業(yè)“陣痛”,券商研究所不斷調整戰略及人才架構,以應對行業(yè)發(fā)展的新態(tài)勢。尤其是分倉傭金“蛋糕”縮小帶來(lái)的轉型升級壓力之下,研究所商業(yè)模式勢必要更加多元化,尋求新的商業(yè)模式和盈利增長(cháng)點(diǎn)。

風(fēng)起:研究所管理層持續震蕩

2023年末以來(lái),海通證券、西部證券、首創(chuàng )證券、華福證券、德邦證券、財通證券、國泰君安、國金證券、國海證券等券商傳出有研究所所長(cháng)或副所長(cháng)變動(dòng)的消息。

有新銳研究所管理層“大換血”。例如,周勵謙不再擔任華福證券研究所所長(cháng)等一系列職務(wù),原德邦證券總裁助理兼研究所所長(cháng)任志強接棒,成為華福證券總裁助理兼研究所所長(cháng)。而在任志強“出走”后,德邦證券研究所所長(cháng)由今年初加盟德邦證券的原中信證券首席宏觀(guān)分析師程強擔任。

也有賣(mài)方行業(yè)的標桿性人物離開(kāi)長(cháng)期堅守的研究所所長(cháng)崗位。例如,深耕證券研究領(lǐng)域28年的黃燕銘不再擔任國泰君安研究所所長(cháng),改任國泰君安金融學(xué)院院長(cháng)、財富委委員、首席策略官。又如,在海通證券研究所擔任所長(cháng)10年后,路穎出任海通資管“一把手”。

“工作群的每個(gè)人都是所長(cháng)拉進(jìn)來(lái)的,人員來(lái)來(lái)去去,所長(cháng)一直在那里?,F在連所長(cháng)都退群了?!币晃唤?jīng)歷了研究所核心管理層變動(dòng)的分析師深刻感受到,券商研究所正經(jīng)歷巨大的行業(yè)變革。

歲末年初一直是賣(mài)方研究人員的高頻流動(dòng)期。而近期業(yè)內一些所長(cháng)的變動(dòng),更深層次的原因可能是行業(yè)及監管形勢變化帶來(lái)的研究所“自我變革”。

某大型券商資深分析師表示,目前公募基金行業(yè)費率改革行至“第二階段”,調降公募基金證券交易傭金費率、傭金分配比例上限是改革重點(diǎn),券商研究所面臨分倉傭金費率下滑的短期沖擊。收入下滑讓各家券商研究所重新考慮盈利模式,成本支出也更加謹慎。此外,一些券商研究所在快速擴張的同時(shí)也為公司輿情管理、合規風(fēng)控等帶來(lái)一定壓力,這或許會(huì )使公司管理層出手整頓。

變局:降本增效下人員加速流動(dòng)

研究所人員流動(dòng)現象是研究人才爭奪激烈的表現,也是順應行業(yè)發(fā)展趨勢的客觀(guān)要求。

2023年末以來(lái),受公募基金降傭降費等因素影響,券商研究所采取各種措施控制成本,包括降薪、大規模優(yōu)化團隊。據悉,有券商研究所強化內部考核,對研究團隊實(shí)行末位淘汰制,派點(diǎn)低且內部排名較低的團隊會(huì )被降薪甚至裁員。

賣(mài)方一大新變化,還體現在券商春季策略會(huì )規??s減上。與往年不同,今年不少券商選擇簡(jiǎn)化策略會(huì )流程,如興業(yè)證券、中信建投、申萬(wàn)宏源、華創(chuàng )證券、光大證券等取消了首日的主論壇環(huán)節,只保留上市公司交流會(huì )環(huán)節。春季策略會(huì )“風(fēng)光不再”,在一定程度上反映出賣(mài)方行業(yè)整體縮減開(kāi)支、降低成本的思路。

此外,近期相關(guān)券商研究所的人事變動(dòng)或與對應公司本身的戰略定位變化有關(guān)?!拔覀冄芯克鶚I(yè)務(wù)做了一年多了,一直沒(méi)有產(chǎn)生效益,公司管理層不太滿(mǎn)意?!币患抑行⌒腿萄芯克耸刻寡?,研究業(yè)務(wù)需要的資金投入很大,大券商還能選擇降薪,小券商研究所要討論的是有沒(méi)有留存的必要了。

困局:“蛋糕”縮小的同時(shí)人數創(chuàng )新高

降傭與降費是行業(yè)變動(dòng)的導火索。盡管業(yè)內預期賣(mài)方研究面臨“裁員降薪”,但分析師規模卻創(chuàng )下新高。

數據顯示,2021年至2023年,證券行業(yè)分析師人數分別為3551人、4068人和4781人。目前,證券行業(yè)分析師人數超過(guò)4800人,增長(cháng)勢頭仍未停滯。

從增長(cháng)情況來(lái)看,2023年有12家券商分析師人數凈增長(cháng)超過(guò)20人,其中中金公司、浙商證券、華泰證券和國聯(lián)證券增長(cháng)人數居前,分別增長(cháng)76人、39人、31人和30人。值得注意的是,在2023年末分析師人數超過(guò)50人的券商中,有5家券商分析師人數凈增長(cháng)率超過(guò)50%,分別是國聯(lián)證券、華福證券、德邦證券、浙商證券和財通證券。

數據顯示,共有14家券商分析師人數超過(guò)100人。中金公司分析師最多,為320人,人數比第二名高出75.8%;緊跟其后的是中信證券、國泰君安、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、華泰證券、海通證券、中信建投、國金證券、浙商證券。

此外,有19家券商分析師人數在50至100人,包括一些近幾年發(fā)力打造賣(mài)方研究團隊的“新勢力”,如國海證券、國聯(lián)證券、德邦證券、華福證券。這些券商的分析師數量在最近兩年都呈現快速增長(cháng)勢頭。

持續擴容的同時(shí),“蛋糕”卻不斷縮小。據中信證券研報測算,在僅考慮傭金費率調整的情況下,預計2023年A股市場(chǎng)席位租賃傭金規模從2022年的188.7億元下降至126.4億元,降幅為33%。

拉長(cháng)時(shí)間看,多年來(lái)公募基金快速發(fā)展,其管理的資產(chǎn)規模從2012年的2.8萬(wàn)億元增至2022年的25.75萬(wàn)億元,增長(cháng)超過(guò)8倍,而同期證券研究行業(yè)所獲得的分倉傭金僅從40.67億元增至188.74億元,增長(cháng)3.6倍。分倉傭金增速落后意味著(zhù),即便未來(lái)公募基金規模持續擴張,分倉傭金也未必同步增長(cháng)。

探路:加強協(xié)同拓展創(chuàng )收渠道

轉型已成大勢所趨,多家券商研究所都在探索多元化創(chuàng )收路徑,綜合各家賣(mài)方研究所的探索來(lái)看,有以下幾種:

一是把研究所的定位聚焦在產(chǎn)業(yè)研究。如天風(fēng)證券研究所表示,以產(chǎn)業(yè)鏈研究方法為核心,致力于打造國家級產(chǎn)業(yè)研究智庫,為產(chǎn)業(yè)、上市公司、二級市場(chǎng)投資者服務(wù)。財信證券研究所所長(cháng)袁闖認為,目前與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的研究需求非常大,但這一塊還沒(méi)有得到研究機構的重視,市場(chǎng)有待進(jìn)一步開(kāi)拓。

二是改變純賣(mài)方定位,強化對內服務(wù),服務(wù)公司戰略。包括國泰君安、中信建投、銀河證券、國投證券等在內的多家券商研究所早已探索轉型:從單一的研究換傭金模式轉向對內對外并重,更加重視研究業(yè)務(wù)與各個(gè)線(xiàn)條業(yè)務(wù)的協(xié)同。

“立足于外、服務(wù)于內是未來(lái)賣(mài)方研究發(fā)展的關(guān)鍵?!敝行沤ㄍ蹲C券研究所所長(cháng)武超則認為,過(guò)去十年,研究所往往專(zhuān)注于立足于外,更重視市場(chǎng)聲譽(yù)、影響力,而接下來(lái)要好好思考如何服務(wù)于內。傭金只是一個(gè)收費模式,問(wèn)題的本質(zhì)仍在于研究是不是被市場(chǎng)需要,是不是有價(jià)值。所以,未來(lái)研究所要更聚焦底層的研究本源,新的付費模式會(huì )應運而生。

三是拓展對外服務(wù)對象和機構,包括私募基金、保險資管、海外機構等客戶(hù)群體。某券商研究所所長(cháng)表示,私募基金、養老金及境外資金是潛在的重要機構投資者,并且這些長(cháng)線(xiàn)資金不受降傭限制,研究所可以加大私募機構的服務(wù)力度,爭取更多研究傭金,大力發(fā)掘私募在衍生品、兩融、托管等方面的非研創(chuàng )收潛力。

“研究業(yè)務(wù)正迎來(lái)價(jià)值擴張的時(shí)代?!庇醒芯克撠熑朔Q(chēng),其客戶(hù)不僅早已拓展到保險公司、社?;?、私募等機構投資者,近年來(lái)來(lái)自銀行理財子公司、產(chǎn)業(yè)資本、上市公司、地方政府等方面的需求,也為證券研究帶來(lái)了廣闊的價(jià)值實(shí)現土壤與展業(yè)空間。

高管

換帥頻繁上演

新老接替提速

2024年以來(lái),天風(fēng)證券、財達證券、東海證券、民生證券等4家券商更換了董事長(cháng)。此外,還有超20家券商發(fā)生高級管理人員變動(dòng)。值得一提的是,2024年還有多位“掌門(mén)人”臨近退休年齡。

“換帥”頻繁上演

今年以來(lái),4家券商更換了“掌門(mén)人”。

3月18日,財達證券公告稱(chēng),選舉現任黨委書(shū)記、副董事長(cháng)、董事、總經(jīng)理張明為公司第三屆董事會(huì )董事長(cháng)。張明在財達證券任職近28年,歷任財達證券副總經(jīng)理、董秘、總經(jīng)理等職,經(jīng)歷了財達證券成立、改制、上市等重要節點(diǎn)。

3月11日,民生證券董事長(cháng)在空缺近兩年后迎來(lái)補位,新掌門(mén)顧偉來(lái)自第一大股東無(wú)錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司。

2月,東海證券原董事長(cháng)錢(qián)俊文因工作調整原因,申請辭去公司董事、董事長(cháng)、董事會(huì )投資決策委員會(huì )主任委員職務(wù)。新任董事長(cháng)王文卓曾任常州市國資委黨委書(shū)記、主任,常州市地方金融監督管理局黨組成員、副局長(cháng)等職。

而隨著(zhù)“當代系”股權退出天風(fēng)證券后,包括董事長(cháng)余磊在內的一眾高管于今年初悉數離場(chǎng)。

除公司“掌門(mén)人”外,不少券商的總經(jīng)理、副總裁等職務(wù)也發(fā)生變動(dòng)。如申萬(wàn)宏源董事會(huì )審議同意張劍為公司總經(jīng)理,浙商證券聘任樓小平為公司副總裁,國元證券聘任梁化彬為公司執行委員會(huì )委員、副總裁。

其他高管人員聘任方面,招商證券公告稱(chēng),公司董事會(huì )聘任張興擔任合規總監、首席風(fēng)險官;銀河證券同意公司業(yè)務(wù)總監、執行委員會(huì )委員劉冰兼任董事會(huì )秘書(shū)。

此外,不少券商還密集發(fā)布關(guān)于高級管理人員辭職的公告,包括副總經(jīng)理、業(yè)務(wù)總監、首席信息官等崗位。

業(yè)內人士表示,激烈的行業(yè)競爭以及監管趨嚴態(tài)勢,對券商運營(yíng)能力提出了更高要求,開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)需要更加高素質(zhì)的管理人才,這也推動(dòng)了券商高管職位的密集變動(dòng)與調整。

“一把手”新老交替提速

到齡退休是券商高管離任的重要原因之一。很多券商的掌門(mén)人或高管是第一代證券從業(yè)者,他們是20世紀90年代入行的,現在已接近退休年齡。

就年齡線(xiàn)而言,2024年將有不少券商出現“掌門(mén)人”到退休年齡的情況。華泰證券董事長(cháng)張偉、東方證券董事長(cháng)金文忠、廣發(fā)證券董事長(cháng)林傳輝、東北證券董事長(cháng)李福春、國金證券董事長(cháng)冉云、西南證券董事長(cháng)吳堅、財通證券總經(jīng)理黃偉建、方正證券總裁何亞剛等均生于1964年;中信建投證券董事長(cháng)王常青生于1963年,屬于“超期服役”。

隨著(zhù)高管密集更替,多家券商在前任高管離職后迎來(lái)了較為年輕的董監高。例如,國泰君安聘任李俊杰為公司總裁,原總裁王松到齡退休。資料顯示,李俊杰出生于1975年8月,2021年6月起擔任國泰君安副總裁。

又如,國元證券聘任梁化彬為該公司執行委員會(huì )委員、副總裁,聘任李洲峰為執行委員會(huì )委員。梁化彬和李洲峰均為“80后”,且兩人曾長(cháng)期在投行條線(xiàn)任職,后來(lái)分別轉戰客戶(hù)資管部和戰略客戶(hù)部。目前,國元證券高管隊伍中的“80后”已增至四位。

聘用年輕高管也是中小券商應對行業(yè)激烈競爭的選擇?;涢_(kāi)證券原總裁王保石“因年齡原因”辭去總裁職務(wù)后,公司啟動(dòng)總裁全球招聘,按照市場(chǎng)化專(zhuān)業(yè)化年輕化的用人導向,尊重企業(yè)家精神,以清晰堅定的戰略目標,搭建職業(yè)經(jīng)理人干事創(chuàng )業(yè)的舞臺,招攬具有豐富的機構業(yè)務(wù)或投行等從業(yè)經(jīng)驗,以及優(yōu)秀團隊管理能力的行業(yè)領(lǐng)軍人才。

資管公司

高管密集更迭

推進(jìn)公募化轉型

在公募化改革加速推進(jìn)的背景下,券商資管業(yè)務(wù)格局正在重塑。2024年以來(lái),券商資管人事變動(dòng)步伐加快,已有7家券商資管的“一二把手”出現變動(dòng)。此外,設立、增資資管子公司動(dòng)作頻頻,公募業(yè)務(wù)牌照申請熱情高漲。

有券商人士分析稱(chēng):“券商資管高管變動(dòng)頻繁與戰略轉型密切相關(guān)。在券商私募資管規模持續壓降的背景下,券商須尋找新的增長(cháng)點(diǎn),發(fā)力公募賽道或是一個(gè)不錯的選擇?!?/p>

券商資管核心高管密集更迭

2024年以來(lái),華泰資管、長(cháng)江資管、萬(wàn)聯(lián)資管、銀河金匯、申萬(wàn)宏源資管、華泰資管和海通資管等7家券商資管核心管理人員發(fā)生變動(dòng),涉及董事長(cháng)、總經(jīng)理等職務(wù)。

值得一提的是,海通資管現任董事長(cháng)路穎,在調任海通資管之前,深耕賣(mài)方研究23年,曾任海通證券研究所所長(cháng)長(cháng)達10年。據悉,海通資管以公募、私募雙輪產(chǎn)品戰略驅動(dòng),致力于打造全能資產(chǎn)管理機構:一方面,積極謀劃資管業(yè)務(wù)轉型并布局公募市場(chǎng),初步形成了產(chǎn)品風(fēng)險等級由低到高、持有期限差異化的公募產(chǎn)品矩陣線(xiàn);另一方面,持續提升主動(dòng)管理能力,打造私募資管產(chǎn)品體系。

除公司“一二把手”變化外,券商資管高管人員也密集變動(dòng)。廣發(fā)資管公告稱(chēng),王華新任公司副總經(jīng)理。據悉,王華曾在浙商基金、博時(shí)基金、泰達宏利基金、中航基金等公募基金公司任職。

此外,中信資管、光證資管、德邦資管、國君資管、天風(fēng)資管也變更了副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理、首席風(fēng)險官、首席信息官等高管人選。

業(yè)內人士認為,券商資管子公司不斷選拔出新的優(yōu)秀人才來(lái)?yè)胃吖?,反映了券商對資管業(yè)務(wù)的重視程度。同時(shí),在行業(yè)整體加快轉型的大背景下,優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理能力成為券商的核心競爭力之一,持續選拔、聘任從業(yè)經(jīng)驗豐富的人才,有助于提高公司資管業(yè)務(wù)服務(wù)能力,進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)空間。

公募化改革加速重塑行業(yè)格局

券商資管人員變動(dòng),核心還是為了提升公司業(yè)績(jì)。目前,券商資管規模仍有較大提升空間。

數據顯示,截至1月末,券商私募資管總規模為5.25萬(wàn)億元(包含資管子公司,不包含私募子公司),環(huán)比微降1.12%,同比下降13.67%。其中,券商私募資管業(yè)務(wù)平均規模為546億元,管理規模中位數229億元。管理規模大于2000億元的券商僅6家。

國海證券表示,2023年,券商資管總體呈現“加速公募化、主動(dòng)化轉型,以特色模式服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟”的特征,業(yè)務(wù)格局經(jīng)歷重塑。行業(yè)發(fā)展方面,券商資管行業(yè)“頭部化”趨勢進(jìn)一步加劇,券商資管子公司審批加速,在券商資管業(yè)務(wù)結構持續優(yōu)化的趨勢下,設立資管子公司并申請公募牌照,成為券商資管業(yè)務(wù)的重要戰略布局。

華寶證券分析師衛以諾認為,券商資管主要從三方面提高公募化業(yè)務(wù)滲透率:一是申請資管子公司;二是以資管子公司申請公募業(yè)務(wù)牌照;三是申請設立基金公司+變更基金公司股權。

當前,證券行業(yè)中的資管子公司數量擴容至30家。僅2023年,證監會(huì )就核準了華福證券、國信證券、國聯(lián)證券、華安證券、長(cháng)城證券等5家券商設立資管子公司。此外,積極籌備申請資管子公司的券商不斷增加,還有券商母公司對資管子公司進(jìn)行增資。

在衛以諾看來(lái),券商資管發(fā)展機遇與挑戰并存,未來(lái)須從三方面布局:第一,戰略布局方面,“一參一控一牌”公募化發(fā)展趨勢下,打造基金投顧平臺是券商資管公募化的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)思路,充分利用券商資管公募、私募兩大業(yè)務(wù)基礎,以投顧業(yè)務(wù)為抓手,“串聯(lián)財富+資管”實(shí)現以客戶(hù)為中心的一站式服務(wù);第二,客群分布方面,私募降費讓利投資者是大勢所趨,券商資管須發(fā)力C端客戶(hù)服務(wù),通過(guò)“業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)+渠道拓展+投教陪伴”,提升直面C端客戶(hù)服務(wù)質(zhì)量,促進(jìn)業(yè)務(wù)結構優(yōu)化調整;第三,展業(yè)抓手方面,ETF業(yè)務(wù)地位不斷攀升,券商資管力爭成為ETF一站式服務(wù)核心,傭金新規重塑基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)模式,券商資管未來(lái)在細分主題ETF等泛指數化投資方面空間廣闊。

責任編輯:王一川

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